星空华文控股有限公司正在发力港股IPO。
作为中国文娱行业市场领导者，星空华文开发和运作多个耳熟能详的综艺节目。按其各自播放时段的收视率计，该等综艺节目在音乐类及舞蹈类综艺节目领域排名前五，包括《中国好声音2018》、《中国好声音2019》、 《中国好声音2020》、《追光吧！哥哥》、《了不起的长城》、《中国达人秀2019》及《新舞林大会》。
而合作艺人亦星光熠熠。截至2021年6月30日，星空华文与150多名表演艺人建立合作关系，包括吴莫愁、黄霄云、张磊、蒋敦豪、希林娜依•高、扎西平措及邢晗铭。
那么，星空华文的IPO之旅，究竟背后依仗着怎样的优势？综艺的毛利是不是贡献最大的？胖子寻保带你看看。
站在风口上：综艺节目市场规模或增至625亿元
按展现产品来看，中国泛娱乐市场主要包括八类（即剧集、电影、综艺节目、数字音乐、直播、短视频、网络文学及动漫等）。 而星空华文业绩的大爆发亦恰好赶上了中国泛娱乐市场的鼎盛时期。
胖子寻保从报告中获悉，中国泛娱乐市场发展迅速，2016年市场规模为2442亿元，而2020年已达到5559亿元，统计下来，复合年增长率为超过20%（准确来说，是22.8%）。根据弗若斯特沙利文报告的报告，2025年，中国泛娱乐市场的规模预计将达到13348亿元。
其中，预计综艺节目市场将由2020年的548亿元增至2025年的625亿元。数字音乐市场由2020年的387亿元增至2025年的1513亿元。剧集市场将由2016年的816亿元略增至2020年的883亿元。
综合来看星空华文的业务线及产品组合。星空华文提供全方位的文娱IP，包括综艺节目、音乐、电影及剧集以及其他IP相关产品和服务。
营业收入：综艺节目运营及授权营收占七成左右
事实上，星空华文确实站在中国泛娱乐市场的风口上。
据胖子寻保查阅资料，星空华文有四个主要业务线，包括综艺节I运营及授权；音乐IP运营及授权；电影及剧集IP运营及授权；及其他IP 相关业务。
胖子寻保查了一下IPO的数据，综艺节目IP运营及授权是星空华文的第一大业务收入，基本占总收入的七成左右；因此，在2018年、2019年及2020年以及截至2021年6月 30日止六个月，星空华文已分别播出6个、10个、10个及3个综艺节目。据披，截至最后实际可行日期，星空华文2021年已播出8个综艺节目，并预计还将于2021年播出4个综艺节 目，总数目将达到12个。
其次是电影及剧集IP运营及授权，该分部的业务收入占比逐年增加，由2018年的832万元增值2020年的1742万元，占比由不足5%大幅增至11.2%。
毛利率：音乐IP运营及授权业务最高，为80%左右
不过，若考虑毛利率来看，音乐IP运营及授权业务以及电影及剧集IP运营及授权业务的毛利率高于综艺节目IP运营及授权业务的毛利率。
胖子寻保查了一下，2018年、2019年以及2020年，音乐IP运营及授权业务的毛利率分别是83.3%、84.4%以及84.1%。电影及剧集IP运营及授权业务的毛利率则分别为76.1%、70.3%、90.4%；音乐IP运营及授权业务的毛利率分别为39.2%、27.6%、18.7%。
不过，星空华文表示，为了增加收入及提高盈利能力，计划密切监控及调整我们主要业务线的产品组合，并进一步扩展我们的其他IP相关产品和服务供应。星空华文的财务状况及表现亦将受到其提供新产品和服务、扩大客户群及进入新市场的能力的影响。
以衍生消费品为例，星空华文正在积极寻求将文娱IP授权予国内外各种品牌，包括化妆品、食品饮料、服装及时尚用品等领域。同事，星空华文亦聘请第三方供应商生產以我们的文娱IP为中心的服装及时尚產品，并于“综巴车” 小程序及天猫等线上零售平台上销售。
核心竞争力：内容制作及运营团队、人才资源
值得关注的是，星空华文的内容制作及运营团队以及人才资源是星空华文IP创造及营运的主要推动因素，其构成星空华文的核心竞争力。
据披，内容制作及运营团队。星空华文的内容制作及运营团队由250多名专业人士组成。凭藉利於创新的工作场所、卓越的企业文化及行之有效的激励计划，已培养及激励许多有影响力的导演，如金磊、徐、陆伟、沉寧女士、吴群达、章驪及陈涤。
其中，金磊导演的节目包括《中国好声音》及《追光吧！哥哥》。徐导演的节目包括《蒙面唱将猜猜猜》及《舞林争霸》。陆伟导演的节目包括《这！就是街舞》及《出彩中国人》导演在综艺节目行业拥有数十年工作经验，因在制作及营运超大型综艺节目方面拥有丰富的专业知识而享负盛名。
而另一个被重点提及的人才资源方面，星空华文与许多杰出的表演艺人（参加过我们的音乐类综艺节目）订立艺人经纪协议。星空华文会邀请他们参与综艺节目及音乐IP制作以及其他IP相关业务。截至2021年6月30日，星空华文与150多名表演艺人建立合作关系，包括吴莫愁、黄霄云、张磊、蒋敦豪、希林娜依•高、扎西平措及邢晗铭。此外，经过多年的积累，星空华文已创建广泛的人才发掘及推荐网络，物色可以在其综艺节目中出演的新人才。
最后多问一句：星空华文的盈利模式，你看好哪个分部？
